2017高级会计师资格考试考点精选

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　　【考点一】净现值法

净现值指项目未来现金流入量的现值与现金流出量的现值之间的差额。以项目A为例。

净现值NPV=78.8(万元)

【净现值法内含的原理】

①当净现值为零时，说明项目的收益已能补偿出资者投入的本金及出资者所要求获得的投资收益;

②当净现值为正数时，表明除补偿投资者的投入本金和必须地投资收益之后，项目仍有剩余收益。所以，当企业实施具有正净现值的项目，也就增加了股东的财富;

③当净现值为负数时，项目收益不足以补偿投资者的本金和必需的投资收益，也就减少了股东的财富。

再投资假设：项目现金流入再投资的报酬率是资本成本。

【净现值法的优缺点】

(1)净现值法使用现金流，而未使用利润(因为利润可以被人为操纵)。

(2)净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于回收期法。

(3)净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目，但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金流。

(4)净现值法与财务管理的最高目标股东财富最大化紧密联结。

(5)净现值法允许折现率的.变化，而其他方法没有考虑该问题。

　　【考点二】回收期法

1.非折现的回收期法

投资回收期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。回收期越短，方案越有利。

【例2-1】假设某公司需要对A、B两个投资项目进行决策，相关资料如下：

要求：计算两个项目的非折现的回收期。

[答疑编号6177020101：针对该题提问]

‘正确答案’
　　（1）计算项目A的非折现回收期

回收期＝2＋100／300＝2.33（年）
　　（2）计算项目B的非折现回收期（过程略）
　　回收期＝3.33（年）
　　结论：如果A、B为独立项目，则A优于Ｂ；如果为互斥项目，则应选择A。

2.折现的回收期法

折现的回收期法是传统回收期法的变种，即通过计算每期的现金流量的折现值来明确投资回报期。以项目A为例。

[答疑编号6177020102：针对该题提问]

折现回收期=2+214.89/225.39=2.95(年)

3.回收期法的优缺点

优点	①可以计算出资金占用在某项目中所需的对间，在其他条件相同的情况下，回收期越短，项目的流动性越好，方案越优。 ②一般来说，长期性的预期现金流量比短期性的预期现金流量更有风险。
缺点	①未考虑回收期后的现金流量。 ②传统的回收期法还未考虑资本的成本。