《財務管理》章節練習題及答案

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一、單項選擇題

1、邊際貢獻超過固定成本，下列措施有利於降低複合槓桿係數，從而降低企業複合風險的是( )。

A.減少產品銷售量

B.降低產品銷售單價

C.節約固定成本支出

D.提高資產負債率

答案：C

2、有關資金結構理論的説法中不正確的是( )

A.淨營業收益理論認為企業不存在最佳資金結構

B.代理理論認為邊際負債税額庇護利益等於邊際財務危機成本時，資金結構最優

C.淨收益理論認為利用債務可以降低企業的綜合資本成本

D.等級籌資理論認為不存在明顯的目標資本結構

答案：B

3、更適用於企業籌措新資金的綜合資金成本按( )計算。

A.賬面價值

B.市場價值

C.目標價值

D.B或C

答案：C

4、如果經營槓桿係數為2，財務槓桿係數為3，則下列説法不正確的是( )。

A.如果銷售量增加10%，息税前利潤將增加20%

B.如果息税前利潤增加20%，每股利潤將增加60%

C.如果銷售量增加10%，每股利潤將增加60%

D.如果每股利潤增加30%，銷售量需要增加6%

答案：D

5、某一企業的經營處於盈虧臨界狀態，以下錯誤的説法是( )。

A.此時銷售額正處於銷售收入線與總成本線的交點

B.此時的經營槓桿係數趨近於無窮小

C.此時的營業銷售利潤率等於零

D.此時的邊際貢獻等於固定成本

答案：B

6、以下説法不正確的是( )。

A.複合槓桿能夠起到財務槓桿和經營槓桿的綜合作用

B.當不存在優先股、融資租賃租金時，複合槓桿能夠表達企業邊際貢獻與税前利潤的比率

C.複合槓桿能夠估計出銷售額變動對每股利潤的影響

D.複合槓桿係數越大企業經營風險越大

答案：D

7、下列項目中，屬於酌量性固定成本的有( )。

A.質檢人員工資

B.廣告費

C.長期租賃費

D.機器設備折舊費

答案：B

8、財務槓桿係數一定不等於( )。

A.普通股每股利潤變動率/息税前利潤變動率

B.息税前利潤變動率/普通股每股利潤變動率

C.基期息税前利潤/[基期息税前利潤-基期利息-基期融資租賃租金]

D.基期息税前利潤/[基期息税前利潤-基期利息]

答案：B

9、如果企業長期借款、長期債券和普通股的比例為2︰4︰4，企業發行債券在5000萬元以內時債券資金成本即維持在12%，超過5000萬元資金債券資金成本變為15%。則籌資突破點為( )萬元。

A.30000

B.20000

C.12500

D.60000

答案：C

10、某公司全部資本為1000萬元，所有者權益總額為400萬元，負債利率為10%，當銷售額為2000萬元時，息税前利潤為200萬元。該公司所得税税率為30%。則該公司的財務槓桿係數為( )。

A.1

B.1.5

C.1.42

D.1.8

答案：C

11、某公司經營槓桿係數1.5，財務槓桿係數1.2，每股收益1.5元。該公司預計銷售額明年增長1倍，則明年每股收益為( )元。

A.3

B.2.7

C.1.8

D.4.2

答案：D

二、多項選擇題

1、某企業經營槓桿係數等於2，預計息税前利潤增長10%，每股利潤增長30%，下列説法正確的有( )。

A.複合槓桿係數等於6

B.財務槓桿係數等於3

C.產銷業務量增長率5%

D.財務槓桿係數等於6

答案：ABC

2、以下説法正確的是( )。

A.半變動成本隨產量的變化呈階梯型增長，產量在一定限度內，這種成本不變

B.半變動成本通常有一個初始量，類似於固定成本

C.半變動成本在初始量的基礎上隨產量的增長而增長，類似於變動成本

D.化驗員、質量檢查人員的工資都屬於半變動成本

答案：BC

3、下列説法錯誤的有( )。

A.財務槓桿係數是由企業資金結構決定的，在其他條件不變的情況下，債務比率越高，財務槓桿係數越大

B.財務槓桿係數反映財務風險，即財務槓桿係數越大，財務風險也就越大

C.財務槓桿係數與資金結構無關

D.財務槓桿係數反映銷售變動引起的每股收益的變化幅度

答案：CD

4、下列説法正確的有( )。

A.經營槓桿係數指的是息税前的利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數

B.固定成本不變，銷售額越大，經營槓桿係數就越大，經營風險就越小

C.經營槓桿係數表明經營槓桿是利潤不穩定的根源

D.降低經營槓桿係數的措施有增加銷售額、降低單位變動成本和固定成本

答案：AD

5、關於每股收益無差別點的有關説法，正確的有( )。

A.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

B.當預計銷售額高於每股收益無差別點時，負債籌資方式比普通股籌資方式好

C.利用每股收益無差別點進行企業資本結構分析，認為能提高每股收益的資本結構是合理的

D.沒有考慮風險因素

答案：ABCD

6、下列各項中，影響財務槓桿係數的因素有( )。

A.息税前利潤

B.企業資金規模

C.企業資本結構

D.固定財務費用

答案：ABCD

7、某企業經營槓桿係數為1.5，財務槓桿係數為2，則下列説法正確的.有( )。

A.如果銷售量增加20%，息税前利潤將增加30%

B.如果息税前利潤增加20%，每股利潤將增加30%

C.如果銷售量增加10%，每股利潤將增加30%

D.如果每股利潤增加60%，需要銷售量增加20%

答案：ACD

8、影響資本結構的因素包括( )。

A.貸款人和信用評級機構的影響

B.投資者和管理人員的態度

C.所得税税率的高低

D.企業產品銷售情況

答案：ABCD

9、下列説法正確的是( )。

A.比較資金成本法考慮了風險的影響

B.每股利潤無差別點考慮了風險的影響

C.比較資金成本法有把最優方案漏掉的可能

D.比較資金成本法根據加權平均資金成本的高低確定最佳資本結構

答案：ACD

10、關於籌資突破點，下列説法正確的有( )。

A.是在保持某資金成本條件下可以籌集到的某種資本的金額

B.是在保持某資金成本條件下可以籌集到的資金總限度

C.受資金結構的影響

D.受所需資金總額的影響

答案：BC

11、最佳資本結構的判斷標準有( )。

A.企業價值最大

B.加權平均資本成本最低

C.資本規模最大

D.籌資風險最小

答案：AB

三、判斷題

1、企業在進行追加籌資決策時，應該使用綜合資金成本( )。

答案：×

2、最佳資本結構是指在一定條件下使企業每股收益最大的資本結構。( )

答案：×

3、淨收益理論認為負債可以降低資本成本，負債越多則企業價值越大。( )

答案：√

4、經營槓桿是利潤不穩定的根源。( )

答案：×

5、在其他因素不變的情況下，固定財務費用越小，財務槓桿係數也就越小，財務風險越小。( )

答案：√

6、企業籌集資金時，只要維持現有的資本結構，其資金成本率就不會發生變化。( )

答案：×

7、當企業的固定成本在總成本中佔有較大比重時，企業應保持較低的債務資本比例。( )

答案：√

8、每股利潤無差別點既考慮了資金結構對每股利潤的影響，也考慮資金結構對風險的影響。( )

答案：×

9、由於企業的固定成本為零時，企業的經營槓桿係數等於1，所以企業沒有經營風險。( )

答案：×

10、淨收益理論認為，資金結構與企業的價值無關;淨營業收益理論認為，利用債務可以降低企業的綜合資金成本

答案：×

四、計算題

1、某公司正在着手編制下年度的財務計劃，有關資料如下：

(1)該公司長期銀行借款利率目前是8%，明年預計將下降為7%.

(2)該公司債券面值為1元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付利息，到期還本，當前市價1.1元，如果該公司按當前市場價格發行新債，預計發行費用為市價的3%.

(3)該公司普通股面值1元，當前每股市場價格為6元，本年度派發現金股利0.4元/股，預計年股利增長率為5%，並每年保持20%的股利支付水平，該公司普通股的貝他值為1.2，假定無風險收益率為6%，股票市場普通股平均收益率為12%.

(4)該公司的資本結構為：銀行借款200萬元、長期債券400萬元、普通股600萬元、留存收益300萬元。該公司所得税率為30%.

要求：

(1)計算下年度銀行借款的資金成本。

(2)計算下年度公司債券的資金成本。

(3)分別使用股利增長模型和資本資產定價模型計算下年度股權資金成本，並以這兩種結果的簡單算術平均值作為股權資金成本。

(4)如果該公司下一年度不增加外部融資規模，僅靠內部融資，試計算其加權平均資金成本。