導語：以銀行為代表的金融機構去年業績發佈進程已經過半，大多數機構依然維持淨利潤微增的局面。但無一例外的是，銀行理財收入都呈現大幅增長。在金融去槓桿的背景下，今年理財產品怎樣創新發展，百姓收益又如何保障?
理財收入支撐非息收入快速增長
從已經發布的銀行年報來看，由於息差收窄，銀行的利息收入逐年降低，非息收入對於支撐營業收入意義重大。去年多家銀行的理財收入大幅增長，多則增6成，少則增2成，有力地提升了銀行非息收入增速。
2016年，招商銀行實現受託理財收入143.33億元，同比增長60.81%;平安銀行理財業務手續費收入同比增長超4成，中信銀行同比增長2成多;交通銀行同比增長28.93%的管理類手續費中，增長動力來自資產管理和代理理財業務。
“銀行業高歌猛進的日子一去不復返，需要通過非息收入增長，彌補當前利息淨收入增長緩慢甚至可能下降的壓力。”中信銀行副行長方合英説，在節約資本、提高資產使用效率的背景下，銀行業正向輕資本業務結構轉型，理財業務發展就是內容之一。
年報顯示，各家銀行理財規模快速增長，去年招商銀行理財餘額突破2萬億元，中信銀行全口徑理財產品規模達1.1萬億元，平安銀行非保本理財產品同比增長58%。通過互聯網、大數據技術，理財正成為普惠金融的發力點之一。
興業銀行行長陶以平認為，理財產品等金融市場業務快速發展，有效滿足了實體經濟日益多元化的金融服務需求，也有力推動了利率市場化的改革要求。
在利率市場化的背景下，去年銀行理財平均預期收益率持續下降，由年初的5%左右降至3%-4%。這種收益率下行的趨勢已經帶入2017年。
層層嵌套推高企業資金成本
近年來，金融行業逐漸產生“脱實向虛”的傾向，金融產品層層嵌套加槓桿，增大了金融鏈條風險，理財、信託、基金、債券、保險等都成為鏈條中的一環。有的銀行發行理財產品募集資金後，會投入基金公司的產品或是券商的資管計劃，而這個產品或資管計劃的終端又可能是某個信託。
陶以平坦言，近幾年，金融市場的擴容速度較快，部分業務出現了一定程度的無序競爭，部分機構盲目加槓桿、加鏈條、搞層層嵌套，潛藏着風險。
“不斷延長鏈條就是不斷加槓桿，增加中間環節的`費用，這些機構要求的收益回報都加在企業的融資成本中。”北京大學光華管理學院金融學系教授金李説。
其實，已經有一些金融機構注意到相關風險，正在積極調整業務結構。招商銀行常務副行長李浩在業績發佈會上介紹，該行從去年開始嚴控理財資金投資非標準化債權資產，儘量向淨值型的產品轉化。
愛建信託則在年報中分析認為，隨着近幾年業務迴歸本源，信託公司對銀信理財合作業務的依賴度大幅降低，主動管理能力增強，正逐步成為中國的“實業投行”。
監管出手助推理財創新合規發展
自覺轉型的機構畢竟有限，監管仍需要出手，引導金融機構優化資產配置，規範資管業務創新，防範風險。
2016年末，銀行業表外理財資產超過26萬億元，同比增長超過30%，高於同期貸款增速約20個百分點。儘管正式的銀行理財業務監督管理辦法還未出台，但央行已在今年一季度宏觀審慎評估體系(MPA)評估時，將表外理財納入廣義信貸範圍，加強對錶外業務風險的管理。
與此同時，銀監會正通過同業信託規範，把合理的信託通道業務納入監管;保監會加大懲處力度，釋放從嚴監管信號;由央行牽頭，“一行三會”在緊鑼密鼓地對資管業務整體監管框架進行統一設計……
“監管出台一系列措施遏制資金"脱實向虛"，這使得金融機構今年的理財及資管業務創新面臨合規要求。”方合英説，在監管趨嚴的背景下，今年金融去槓桿將加速推進。
陶以平認為，參照成熟市場經濟走過的路，金融市場業務一般都會經歷從非標到標準、從場外到場內的規範過程。“開正門、堵歪路、防風險”，對金融市場可持續健康發展非常重要。“合規”將是今年金融機構改革創新的主題詞。
“理財新規和資管的統一監管辦法若能出台，意味着打破剛性兑付成為可能，促進資產管理迴歸本源。”李浩表示，打破剛性兑付，風險權責明確，銀行才可以更好地根據投資者風險偏好推薦合適的投資產品。
2017年理財等投資產品的監管將更嚴格。金李認為，百姓在投資時還是不能放鬆警惕，不能僅盯收益而忽視風險，需要根據自身風險承受能力理性選擇。
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