2017年高級會計師案例分析題大綱

學習的過程就是思考的過程，就是提出問題，思考問題，尋找問題答案的過程，下面是小編整理的.2017年高級會計師案例分析題，歡迎來學習!

甲公司2015年銷售收入為12000萬元，銷售淨利率為12%，淨利潤的60%分配給投資者。2015年12月31日資產負債表(簡表)如下：

資產負債表(簡表)

2015年12月31日

單位：萬元

假定該公司資產和流動負債同銷售收入同比例增長，2016年的銷售淨利率與利潤分配政策與上年保持一致。

要求：

(1)計算甲公司的內部增長率。

(2)計算甲公司的可持續增長率。

(3)如果甲公司2016年計劃銷售收入比上一年增長30%，計算甲公司2016年需要對外籌集多少資金。

【答案】

(1)總資產週轉率=12000/12000=1

總資產報酬率=銷售淨利率×總資產週轉率=12%×1=12%

內部增長率=ROA×(1-d)/[1- ROA×(1-d)]=12%×(1-60%)/[1-12%×(1-60%)]=5.04%

(2)淨資產週轉率=12000/(2000+2000)=3

甲公司2015年年末總股本為300萬股(股票面值1元)，該年利息費用為500萬元，假定該部分利息費用在2016年保持不變，預計2016年銷售收入為15000萬元，預計息税前利潤與銷售收入的比率為12%。該公司決定於2016年初從外部籌集資金850萬元，具體籌資方案有兩個：

方案1：發行普通股股本100萬股，發行價每股8.5元。

方案2：發行債券850萬元，債券年利率10%。

適用的企業所得税税率為25%。

要求：

(1)計算2016年預計息税前利潤。

(2)計算兩種籌資方案下每股收益無差異點的息税前利潤。

(3)根據每股收益無差異點法作出最佳籌資方案決策，並説明理由。

【答案】

(1)預計息税前利潤=15000×12%=1800(萬元)

(2)假設每股收益無差異點的息税前利潤為EBIT：

(EBIT-500)×(1-25%)/(300+100)=(EBIT-500-850×10%)×(1-25%)/300

解得：EBIT=840(萬元)

(3)應選擇方案2(或應當選擇債券籌資)

理由：由於2016年預計息税前利潤1800萬元大於每股收益無差異點的息税前利潤840萬元。

淨資產收益率=12%×3=36%

可持續增長率=ROE×(1-d)/[1- ROE×(1-d)]=36%×(1-60%)/[1-36%×(1-60%)]=16.82%

(3)資產和流動負債的增長率為30%。

資產增加額=12000×30%=3600(萬元)

流動負債增加額=(2000+2000)×30%=1200(萬元)

留存收益增加額=12000×(1+30%)×12%×(1-60%)=748.8(萬元)

外部籌集資金額=3600-1200-748.8=1651.2(萬元)